（原标题：杉杉股份：大推进挪用资金与股权冻结，财务危境四伏，盲目延迟自食苦果）

2025年1月7日，天眼查深度风险信息显现，A股上级市公司杉杉股份（600884.SH）的控股推进杉杉控股新增一则股权冻结信息，冻结股权数额10亿元东谈主民币，冻结期限自2024年12月31日至2027年12月30日。

而这依然不是杉杉控股第一次被冻结股权了，就在2024年12月25日，杉杉股份发布了控股推进股份冻结公告，公司控股推进——杉杉控股以及杉杉集团，累计被轮候冻结的抓股数目达17.3亿股，占公司总股本的76.74%。

对于股份冻结原因，杉杉股份解说称，控股推进最近一年存在债务过期、主体和债项信用等第下调、及因债务问题触及的要紧诉讼或仲裁情况等。公司还要点说起了“面前控股推进不存在非筹谋性资金占用、违法担保等侵害上市公司利益的情形”。

不外，细数杉杉股份控股推进的一系列历史算作，发现事情也许没那么简便。

开首：杉杉股份公告

大推进财务现象堪忧，曾挪用近18亿元

早在2024年11月5日，杉杉股份过甚控股推进就曾因信息走漏问题，被上海证券来去所下发了步骤刑事牵扯决定书。

公告显现，2022年1月至2024 年4月，杉杉股份控股推进杉杉控股愚弄供应商、工程施工方等神情累计占用了杉杉股份的筹谋性资金17.88亿元。但是，公司却莫得在2022年半年报、2022年年报以及2023年半年报中走漏这一事项，直到被来去所查到，才进行了走漏修改。

此外，公司还存在部分关联来去未执行审议阵势且未实时对外走漏的问题。杉杉股份在2023年1月3日，支付给关联方4.5亿元的购房税款，同庚4月3日，再次给另一关联方支付了0.7亿的购房税款，上述事项组成关联来去，但是公司未召开董事会进行审议，也未按规律实时对外走漏。直至被监管处罚，此事才被公之世人。

开首：杉杉股份公告

事实上，杉杉股份控股推进的财务现象并不乐不雅。

公告走漏，为止2024年11月8日，杉杉集团有息欠债总和为122.65亿元，其中1年内到期的短期债务为114.20亿元；不仅如斯，据香港万得通信社报谈，2025年1月1日上海票交所走漏数据，截止2024年12月31日，杉杉控股有限公司的电子买卖汇票累计过期发生额达1.2亿元，过期余额测度1.2亿元。

而控股推进的这一系列问题也激勉了市集对杉杉股份筹谋情况的担忧，从二级市集来看，杉杉股份的股价从2021年10月28日初始便抓续下降，刻下依然累计下降83.25%。

功绩抓续承压，利润聚会9个季度下滑

股价颓唐的同期，杉杉股份的功绩也抓续承压。

2024年前三季度，杉杉股份营收132.84亿元，同比下滑9.69%；净利润为2321.29万元，同比下滑98.07%；扣非净利润为3633.27万元，同比下滑94.52%。何况，公司净利润增速依然聚会9个季度下滑。要知谈，在2021年，公司净利润但是高达33.4亿元。

针对功绩下滑，公司给出的解说是，偏光片业务和负极材料业务受行业周期变动影响，市集竞争浓烈，家具价钱同比下降，导致净利润同比拟大幅度减少。

那么，事实究竟是怎么呢？

杉杉股份主营业务是偏光片（2024年中报该业务营收占比60.50%）和锂电负极材料(同期营收占比39.15%)，是以，公司功绩主要受这两个行业波动影响。

最初是锂电负极材料行业，据百川盈孚统计，刻下锂电负极材料行业的月度开工率依旧保抓在50%高下；此外，2024年11月国内负极材料产量为17.7万吨，表不雅销耗量为13.77万吨。全体照旧保管供过于求的方式。

就刻下行业态势来看，一方面，受末端车企和储能企业的价钱竞争以及降本影响，卑劣电芯厂压价心态依旧存在，负极材料的价钱保管在低位；另一方面，天然中低端家具的同质化比拟严重，但是，龙头企业成绩于资金、本领方面的上风，订单反而比拟知道。

此外，就偏光片行业而言，QY Research调研团队最新讲述“世界偏光片市集讲述2023年到2029年”显现，展望2029 年世界偏光片市集范畴将达到118.5亿好意思元，2022年到2029年年复合增长率CAGR为3.8%。行业全体保抓知道增长。

既然行业增量还在，那么杉杉股份功绩的下滑粗略就不成一都归结为行业问题了。

数据开首：QY Research

存货跌价准备暴增近50%，三费抓续攀升

最初，从行业对比来看，Wind数据显现，杉杉股份销售毛利率、销售净利率以及净钞票收益率远低于行业均值，尤其是销售净利率，在44家电板化学品公司中名按序26位。

数据开首：Wind

而且，2023年年报中，杉杉股份营收同比下滑12.13%，存货同比增长了6.49%，与此同期，存货盘活天数更是同比增长了32.75%。一般来说，当企业营收下滑的时候，会实时的笔据市集销量来对产能进行转机，从而限制成本。但是，公司却反治其身，这就径直导致了2023年光是存货跌价准备一项就高达2.66亿元，同比暴增49.3%。

数目数据开首：杉杉股份2023年年报

不仅如斯，杉杉股份对成本的限制才调也十分弱。

2024年前三季度，杉杉股份销售用度为1.77亿元，同比增长7.26%，处治用度为4.69亿元，同比增长4.05%；财务用度为3.94亿元，同比增长9.49%。三费的抓续高潮进一步拖累了功绩推崇，尤其是财务用度，简直高达3.94亿元。Wind数据显现，公司的财务用度/营收为2.97%，而电板化学品行业的加权平均值唯独1.44%。

数据开首：Wind

进一步分析得知，公司之是以财务用度高企，是因为巨额的借入了短恒久欠债。2024年前三季度，杉杉股份短期借款为62.17亿元，同比增长0.24%；恒久欠债为87.83亿元，同比增长12.28%；但是，同期的货币资金唯独38.39亿元，同比下滑17.12%。

一边是连接增长的短恒久债务，另一边则是连接缩减的货币资金范畴。一朝达到轮回的临界点，就将面对庞杂的债务偿还压力。

饶是如斯，杉杉股份依旧在握住地提供担保，为止2024年11月30日，公司及公司控股子公司提供的对外担保总和为200.97亿元，占上市公司最近一期经审计包摄于上市公司推进的净钞票的比例为88.65%。

开首：杉杉股份公告

国外拓展失利，盲目延迟整合或有难题

面前，杉杉股份在业务转型和拓展的过程中，似乎亦然问题重重。

2023年年报显现，杉杉股份处治层拟启动湖州公司的关停阵势，期末全额计提商誉减值亏损。查阅积年讲述可知，湖州杉杉前身为湖州创亚能源电板材料有限公司，系公司于2017年收购，主要从事负极材料的研发坐褥业务，收购形成商誉原值1.5亿元，公司在2018年便计提了2000万元商誉减值准备，2023年则径直关停，并完满计提剩下的1.3亿元商誉。

对此，公司给出的解说是，2023年随负极包头、宁德等基地投产达产，湖州杉杉新能源科技有限公司已短少连接运营的经济性价值。

仅仅，这种大刀阔斧的收购和干脆径直的关停，是否代表着公司在业务转型过程中，对新进入的行业短少更多的深度了解和本领储备呢？

开首：杉杉股份公告

此外，公司的国外业务一直进展冉冉。2023年年报显现，杉杉股份国内市集的占比为86.89%，11.79%的家具要销往国外。而且，公司在年报中默示，为昂然国外市集需求，晋升国外市集份额，公司计较在芬兰斥地 10 万吨负极产能。

面前一年时间以前了，公司的模样进展照旧渺无音信。惟一的信息是在2024年中报中，芬兰公司注册成本为0。

要知谈，跟着行业竞争加重，出海依然成为当下的主流。比如，当升科技（300073.SZ）2023年境外营收占比依然达到28.75%；谈氏本领（300409.SZ）2023年国外营收占比更是高达59.12%。一朝国外模样再拖下去，可能靠出海来拉动功绩这条路也行欠亨了。

天然，主意总比贫困多。2025年1月3日，杉杉股份发布公告称，公司依然完成对韩国LG化学旗下SP偏光片业务的收购，为止2024年12月31日，杉杉股份下属关连子公司已就本次来去累计向来去对方支付14.6亿元。

开首：杉杉股份公告

诚然，此举强化了杉杉股份在OLED偏光片和车载偏光片等高端边界的竞争力，但是这也进一步加大了公司的资金压力。

不仅如斯，杉杉股份在收购完成后急需对SP业务进行整合，包括坐褥经由、供应商、销售渠谈等，整合过程中可能出现的处治理念互异、文化挫折等都将影响运营效果。而且，偏光片行业本领更替十分快，公司要思连接保抓上风，只可连接的地进行研发插足，这又进一步酿成了资金缺口。在行业竞争加重需求疲软的环境下，对上市公司来说，其改日发展情况仍有待不雅察，可能并不是值得太自豪的事情。

总之🔥欧洲杯正规下单平台(官方)网站/网页版登录入口/手机版，留给杉杉股份的时间已然未几了。尽管杉杉股份女掌门东谈主周婷依然得手上任“掌舵”，但其面前的谈路，粗略仍泥泞而逶迤。（《本心周刊-财事汇》出品）